Перспективы развития финансовых рынков мира и России 2021 год

Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Перспективы развития финансовых рынков мира и России 2021 год». Также Вы можете бесплатно проконсультироваться у юристов онлайн прямо на сайте.

Кирилл Тремасов, директор департамента денежно-кредитной политики Банка России, подчеркнул, что экономика страны в 3 квартале 2020 года по данным Росстата сократилась на 3,6%, а по итогам 9 месяцев сокращение составило 3,5% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Прогноз Банка России предполагает снижение ВВП на 4%-5% за 2020 год.

Восстановление экономики в 3 квартале, поддержанное как бюджетной политикой, так и денежно-кредитной политикой Банка России, берет паузу в связи со второй волной пандемии. Жесткого локдауна в Центробанке не ожидают, но снижение потребительской активности до весны 2021 года будет иметь место.

Во 2 полугодии 2021 года, если выпущенные на рынок вакцины будет эффективны, возможно бурное восстановление экономики. Прогноз Банка России на 2021 год – рост ВВП на 3%-4%, на 2022 год – рост ВВП на 2,5%-3,5%. Возвращение экономики на докризисные уровни произойдет в середине 2022 года. Прогноз по инфляции Банка России 3,9%-4,2% на 2020 год, и 3,5%-4% на 2021 год.

Мягкая денежно-кредитная политика Банка России принципиально отлична от политики во время кризисов 2008 и 2014 годов. Размер нейтральной ключевой ставки сейчас оценивается в 5%-6% годовых. В 2021 году денежно-кредитная политика Банка России будет оставаться мягкой. Снижение ключевой ставки маловероятно, все будет зависеть от скорости восстановления экономики. Но возвращение ставки в нейтральный диапазон неизбежно.

Рост розничного кредитования в 2020 году составит 13%-16%, в 2021 году такие темпы сохранятся. Ипотечное кредитование растет более чем на 20% за 2020 год. Корпоративные кредиты за 2020 год возрастут на 8-11%, за 2021 год – на 6%-10%. Население, несмотря на снижение доходов, старается больше сберегать в условиях кризиса. Треть прироста сбережений сейчас идет на фондовый рынок, что для прошлых кризисов не было характерно.

Иван Чебесков, директор департамента финансовой политики Минфина, остановился в своем выступлении на мерах стимулирования инвестиций в российскую экономику. 90% инвестиций сейчас идут через банковский сектор, и 10% — через финансовый рынок. Частные инвесторы приходят на рынок капитала, сейчас идет обсуждение доработки законов для стимулирования этого процесса и для защиты интересов частных инвесторов.

Что ждет финансовые рынки в 2021 году: новые вызовы мировой экономики

Анатолий Аксаков, председатель комитета Госдумы по финансовому рынку и президент Ассоциации банков России, рассказал, что банки прошли первый этап пандемии сравнительно неплохо. Кредитование экономики не останавливалось. Но 7 трлн. рублей банковских ссуд реструктурировано, и эта проблема будет проявляться с отменой послаблений Банка России. Проценты по банковским вкладам снижаются, что вызывает пусть и медленный, но отток вкладов. При этом малые и средние банки чувствуют отток вкладов сильнее, чем крупные. Снижается маржа банков, и это снижение тоже сложнее перенести малым банкам. 129 банков на 1 октября 2020 года были убыточны, это треть от общего числа банков. Покрыть убытки в сегодняшней ситуации банкам будет непросто.

Для владельцев банков, которые не в состоянии успешно управлять малыми банками, необходимо создать правила цивилизованного выхода из бизнеса, без потерь кредиторов и без уголовных дел. Также необходимо облегчить вход на рынок для добросовестных бизнесменов.

Идет переток средств частных лиц из банков на фондовый рынок. На фондовом рынке средства физлиц — хороший ресурс для долгосрочных инвестиций. Но частным инвесторам сейчас недостаточно выбора доступных инструментов на российском финансовом рынке. Например, пока мало примеров успешных для инвесторов отечественных IPO.

Михаил Гольдберг, руководитель аналитического центра «ДОМ.РФ», рассказал, что в начале 2020 года наблюдалось снижение числа ипотечных сделок. В ответ правительство запустило программу субсидирования процентов по ипотеке, которая очень хорошо поддержала застройщиков в кризис. Без этой меры падение числа сделок на рынке составило бы 30-40% в сравнении с 2019 годом, и привело бы к серьезным проблемам у застройщиков.

Сейчас в месяц выдается около 200 тысяч ипотечных кредитов на общую сумму 500 млрд. рублей. Рост связан не только с программой субсидирования, которая в общем объеме выдач не превышает 30%, но и с ростом числа сделок на вторичном рынке жилья, ставки ипотечных кредитов на котором тоже весьма низки, и составляют около 8% годовых. Пока качество ипотечных кредитов весьма высоко, а просрочка составляет не более 1,5% от объема ипотечного портфеля.

Перед банками стоит задача развития рынка проектного финансирования застройщиков жилья, так как пока еще половина жилья достраивается по старой схеме, с прямым привлечением средств дольщиков. Важно развивать и привлечение средств застройщиками на фондовом рынке, через выпуск облигаций.

Что касается цен на рынке недвижимости, то за 9 месяцев 2020 года прирост цен на первичном рынке жилья составляет 10%-11%. При достижении отметки роста цены на жилье 17% ипотечный платеж по стандартной квартире будет такой же, как до начала программы субсидирования. Нужны государственные меры для замедления роста цен на жилье, например, предоставлять местным властям застройщикам в необходимом объеме землю под строительство, а также внедрение самими застройщиками технологий, снижающих стоимость проектирования и строительства жилья.

Дмитрий Тимофеев, вице-президент ГК «ПИК», рассказал о проблеме роста цен на жилье со стороны застройщиков. По Москве средний рост цены жилья составил около 6% за 9 месяцев 2020 года. При этом цена на строительные материалы возросла за этот период примерно на 6%-6,5%. Существует серьезная проблема нехватки рабочей силы на строительных объектах, которая в 2020 году обострилась из-за пандемии. Это тоже влияет на рост себестоимости строительства. Однако даже с учетом роста цен на жилье, экономический эффект от покупки квартир в льготную ипотеку сохраняется.

Игорь Юргенс, президент Всероссийского союза страховщиков, председатель комиссии РСПП по страховой деятельности, рассказал об итогах года в отрасли страхования. Страховой рынок в 2020 году поддержали обязательные виды страхования и корпоративное страхование. Сохранился устойчивый спрос на накопительные программы по страхованию жизни, остаются востребованы медицинские страховые программы. Государственное стимулирование ипотечных программ и всплеск инвестиций населения в автомобили и недвижимость положительно отразится на показателях кредитного страхования. В период пандемии страховщики предложили своим клиентам также страховую защиту от коронавирусной инфекции, значительно возросла роль дистанционных сервисов.

Особую роль в поддержании финансовой устойчивости страховщиков сыграли меры регуляторных послаблений, введенные Банком России. В случае ухудшение ситуации с пандемией страховщики надеются на сохранение гибкого регулирования рынка со стороны Банка России.

По предварительным оценкам, совокупные показатели сборов по итогам 2020 будут сопоставимы с показателями 2019 года. В 2021 году флагманами отрасли останутся сегменты по накопительному и инвестиционному страхованию жизни, ОСАГО и ДМС. В связи продлением программы господдержки ипотечного кредитования и роста объемов выдачи кредитов населению, ожидается положительная динамика сборов в сфере кредитного страхования.

Эксперт подчеркнул, что в условиях экономического кризиса крайне важно сохранить условия для успешного ведения частного бизнеса, не наращивать долю государства в различных секторах экономики и финансового рынка.

Олег Гощанский, председатель правления КПМГ в России, председатель комиссии РСПП по аудиторской деятельности, обратил внимание, что 1 января 2021 года ожидается долгожданный закон об аудиторских обществах. Основные направления закона – управление рисками, качественная система внутреннего контроля, формирование внешних корпоративной отчетности и роль комитета по аудиту. Это будет стимулировать российские компании повышать качество корпоративного управления и качество корпоративной отчетности. Ведь инвесторов сегодня интересует не только финансовая отчетность, но и подробная информация о компании. Сегодня российским компаниям в конкуренции за капитал, в том числе на международных рынках, нужно повышать качество корпоративного управления и качество корпоративной и финансовой отчетности.

В 2021 году на мировых фондовых площадках наблюдалось большое количество негативных событий и потрясений: введение нескольких пакетов антироссийских санкций, валютные колебания, высокая волатильность нефтяных котировок, ужесточение риторики ФРС США, замедление темпов глобального экономического роста, давление на развивающиеся рынки и торговые конфликты. Несмотря на это, годовая доходность индекса МосБиржи достигла 12%.
Годовая доходность индекса МосБиржи с 2000 по 2018 гг.Источник: Московская Биржа (данные на 28 декабря), расчет QBF

Чтобы лишний раз не передавать мое возмущение, я решил выставить их месячный график. Уверен, что толковые люди сразу поймут, что я этим хочу сказать.

Но если кто-то не понимает, то скажу следующее. Я понятия не имею, как эта компания до сих пор существует и котируется на бирже. Состояние дел у них крайне паршивое и это подтверждается, как в отчетах, так и по их графику, который выглядит словно Памп энд дамп.

На дневном графике еще видны шорт сквизы, которые сбивают стопы, что в одну, что в другую сторону. Что делает эту акцию явно не подходящей для среднесрочных и дневных спекуляций.

Моя рекомендация – обходить компанию Мечел стороной. Да, она может в какие-то моменты давать бешенные проценты прибыли, но также высоки и риски, а с текущими шпильками я понятия не имею, как с ними можно спекулировать.

Лучше забудьте об этой компании зомби.

Мы полагаем, что всем участникам рыночной инфраструктуры следует способствовать увеличению информационной прозрачности эмитентов, внедрению практики системного подхода к корпоративному управлению, структурированию эмитентами бизнеса и расширению рейтингового покрытия. В связи с выходом на облигационный рынок эмитентов из группы компаний критичной также становится подготовка отчетности по МСФО до размещения.

При первичных размещений существует практика проведения пре-маркетинга, в ходе которого организуются встречи с инвесторами, где руководители компании или собственники демонстрируют презентацию по ней, описывают стратегию, рыночные позиции, операционные и финансовые показатели, особенности корпоративного управления, источники погашения облигационного займа. Это повышает уровень добросовестности и открытости эмитента в глазах инвестора и формирует эффективную систему коммуникации с инвесторами.

Для того, чтобы инвесторы могли актуализировать свои ценовые параметры по облигации в соответствии с результатами компании, такие встречи можно было бы проводить регулярно, не привязывая это событие к одной конкретной сделке, как это происходит среди многих эмитентов.

До тех пор, пока в сегменте малых и средних эмитентов не работают законы более высоких эшелонов долгового рынка и прайсинга, увязанного в первую очередь с оценкой кредитного риска, рынок ВДО не сможет победить репутацию недопустимо опасного для розничных инвесторов. Расширение рейтингового покрытия и публикация в релизах рейтинговых агентств полного риск-профиля эмитентов, особенно с низкими рейтингами, должны помочь оздоровлению сложившейся ситуации. С одной стороны, упорядочится карта рынка и более надежные эмитенты начнут платить адекватную ставку по сравнению с низкорейтинговыми. С другой стороны, профессиональное сообщество получит весомый аргумент в диалоге с регулятором о прозрачности и доступности оценок риска эмитентов для любых, даже неквалифицированных инвесторов. На основании этого ограничивать риски «физиков» можно будет через доступные лимиты в привязке к уровням рейтингов, а не через доступ к рынку и классам инструментов.

Мы верим, что такие шаги позволят заинтересовать институциональных инвесторов в участии в сделках с компаниями ниже рейтинга ruBBB+, при этом, по нашей оценке, выход финансовых институтов в сегмент более доходных бумаг с невысокими рейтингами позволит снизить ставку доходности для эмитентов.

Произошедшая позже эпоха Великих Географических Открытий расширила простор для деятельности бумажных воротил, тому помогли реалии тех годов. Спонсируя очередную морскую экспедицию, состоятельный человек той эпохи рассчитывал получить определенную выгоду из своего вложения. Поэтому морская команда, получившая от него ссуду, стала заниматься не только научными изысканиями, но и вполне финансовыми. Открывали богатые, доселе невиданные места в Индии и Центральной Америке, и найденные там сокровища в виде растительных культур и драгоценных металлов часто оказывались такими огромными, что не подлежали транспортировке. Тогда бухгалтерия корабля регистрировала открытия за собой, а право распоряжаться ими передавалось спонсору. Часть же команда могла оставить себе. Подобная модель работает и сегодня, где состоятельный спонсор превратился в инвестора, корабельная команда в брокера, а сокровища – в ценные бумаги и активы.

Зародились целые собрания состоятельных людей, с целью отправить корабли в дальние края, а юридическое лицо таковых состояло из нескольких лиц, объединенных в акционерные фонды. Для привлечения больших денег, такие фонды выставляли на продажу право владеть частью найденных сокровищ, за счет спонсирования очередного плавания. Права на владению продавались на отдельных площадках. Так появились фондовые биржи.

На фоне пандемии коронавирусной инфекции реально располагаемые доходы населения по итогам этого года сократятся на 5%. Потребительский спрос, в свою очередь, стал основным драйвером падения ВВП во втором квартале, однако уже в третьем — показал хорошую восстановительную динамику, сказала Морина. «В следующем году мы ожидаем роста реально располагаемых доходов на 4%, но их будет недостаточно, чтобы вернуться к уровню доходов 2019 года», — сказала она.

По ее словам, на покупательскую способность населения в следующем году также будет оказывать давление ускорившаяся инфляция. Кроме того, дополнительным фактором станет повышение ставки налогообложения доходов свыше 5 млн рублей в год и налогообложение сбережений свыше 1 млн рублей, спрогнозировала эксперт.

«Восстановление к уровню 2019 года, как ВВП, так и уровня реальных располагаемых доходов населения, стоит ожидать не ранее 2022 года», — подчеркнула Морина.

Финансовый прогноз на 2021 год для России

В уходящем году курс рубля к доллару показывал интересную динамику. Это было как ожидаемое ослабление при падении нефтяных цен и ухода от рисковых активов, так и значительное укрепление во втором квартале во время локдауна на фоне падения импорта и притока капитала. После чего рубль вновь ослаб под воздействием целого ряда внешних факторов, в том числе выборов в Белоруссии и США, а также инцидента с Алексеем Навальным. «Фундаментально в 2021 году курс может остаться на уровне текущего года, около 72-73 рублей за доллар. Укрепление может пройти в первом квартале 2021 и ниже этого уровня, но дальше более вероятно некоторое ослабление рубля», — считает аналитик.

В свою очередь на динамику курса евро относительно рубля повлиял рост европейской валюты относительно доллара — с $1,11 за евро в начале этого года до $1,21 за евро. Как пояснила Морина, обесценение доллара вызвано, в частности, масштабной поддержкой экономики Соединенных Штатов в 2020 году, где госдолг с начала года вырос более чем на 200% ВВП, а также с обещанием Федеральной резервной системы сохранить текущий низкий уровень ставок как минимум до конца 2023 года.

Вместе с тем, в 2021 году аналитик ожидает ослабления евро к доллару до уровней $1,11-1,15 за евро. Этому будет способствовать значительно более высокие темпы восстановления, которые показывает американская экономика и, напротив, медленное восстановление Еврозоны. В этой связи от Европейского центрального банка потребуется более длительное сохранение стимулирующих мер. Кроме того, высокий уровень госдолга может привести к снижению кредитных рейтингов южных стран Еврозоны, обсуждению реструктуризации их госдолга, что повлечет ослабление курса евро. В результате среднегодовой курс рубля ожидается в диапазоне 80-83 за евро, указала эксперт.

Прогноз по росту российского ВВП существенно зависит от тренда восстановления добычи нефти по соглашению ОПЕК+, считает Морина. «В базовый сценарий мы закладываем постепенную нормализацию коронавирусной истории, восстановление спроса на нефть к середине года и рост ВВП около 2,7-3%», — сказала она.

Говоря о действиях Банка России, Морина напомнила, что на последнем в этом году заседании совета директоров регулятора по ключевой ставке ЦБ РФ принял решение сохранить этот показатель на уровне 4,25%. «В текущих условиях мы ожидаем, что Банк России будет очень внимательно отслеживать динамику как разовых факторов, так и наиболее стабильных компонентов инфляции. И будет принимать решение о снижении ставки только при условии, что темпы базовой инфляции уйдут ниже таргетируемого уровня, при этом будет достаточная стабильность или позитивность внешнего фона», — дала прогноз аналитик.

Эта трейдерская поговорка (только вначале идёт «Не») оказалась посрамлена. Профит в 2020–м получали именно те, кто «ловил нож» — покупал упавшие акции и фьючерсы на нефть и товары. Ситуация ушедшего года была явно нестандартной. 12 марта (дата объявления ВОЗ пандемии) изменило всё. Но это был не обычный экономический кризис, вызванный внутренними проблемами. Это был внешний для экономики шок. И было очевидно, что, как только он пройдёт, всё сразу наладится.

Надо сказать, что всё наладилось задолго до того, как всё прошло.

Акции — растут. Индекс широкого рынка в США S&P 500: +15%. Не так уж много по сравнению с 2019 годом (тогда было почти 30%). Но стоит иметь в виду весенний коронавирусный провал в 34% (февраль–март). И для тех, кто сумел «поймать падающий нож» и купить на минимумах, — рост на сумасшедшие 65% менее чем за 9 месяцев.

За средней цифрой 15% скрывается медленный рост, а то и спад компаний традиционной экономики (автомобильные, коммунальные и т. п.) и безумный взлёт технологических. Рост «Теслы» более чем в 8 раз за 2020–й. Twitter, Amazon, Apple — рост 70%+. Microsoft, Facebook, Alphabet (Google) — 30%+.

Эксперт назвала основные финансовые тренды 2021 года

На фоне эпидемии COVID-19 некоторые сектора экономики оказались под более высоким давлением. Доходность облигаций представителей таких секторов включает премию за отраслевой риск, которая выглядит избыточной на фоне перспектив победы над пандемией. Среди них можно выделить жилищное строительство, непродуктовую розницу и лизинг.

РЕСО-Лизинг. Выпуск БО-П-7 с доходностью 6,9%. Лизинговая компания, единственным акционером является страховая компания РЕСО-Гарантия (Рейтинг S&P BBB-). Диверсификация портфеля достаточно высокая, структура является сбалансированной, график погашения долга соотносится со срочностью.

Группа ПИК. Выпуск 001Р-03 с доходностью 7%. Крупнейший российский девелопер, имеет статус системообразующего предприятия. Компания обладает высокой маржинальностью и умеренной долговой нагрузкой. В 2020 г., несмотря на пандемию COVID-19, за первые 6 месяцев компания нарастила продажи и EBITDA на 34% и 81% соответственно.

Группа ЛСР. Выпуск БО-П-04 с доходностью 6,9%. Второй по объему текущего строительства девелопер России, имеет статус системообразующего предприятия. В I полугодии 2020 г. компания смогла поддержать достойный уровень операционных результатов и нарастить финансовую подушку за счет снижения дивидендных выплат.

Белуга Групп. Выпуск БО-П02 с доходностью 6,9%. Крупный производитель и поставщик алкогольной продукции, имеет широкий портфель брендов и сильные рыночные позиции. Компания не подвержена валютному риску за счет экспортной выручки, покрывающей валютные расходы. Выручка и EBITDA компании в I полугодии 2020 г. выросли на 23% к предыдущему году, несмотря на негативное влияние пандемии на продажи в сегменте HoReCa.

АФК Система. Выпуск 1Р-11 с доходностью 6,4%. Диверсифицированный холдинг с активами в различных отраслях, основным активом является мажоритарная доля в компании МТС. Облигации Система предлагают одну из самых высоких доходностей среди бумаги категории ВВ-/ВВ по международной шкале при низких рисках дефолта и планомерном снижении долговой нагрузки.

Подробнее про облигации — в полной версии статьи: Облигации, которые обгонят депозит в 2021

Рынки становятся быстрее. В феврале–марте наблюдалось одно из самых быстрых падений мировых рынков в истории. Американский индекс S&P 500 рухнул на 35% за пять недель и затем показал мощнейшее восстановление, вернувшись к максимумам всего 5 месяцев спустя.

Базовый взгляд на экономику США в наступающем году — позитивный. Согласно декабрьскому прогнозу ФРС, в 2021 г. ВВП США может вырасти на 4,2%.

Ключевым фактором, как и во всем мире, остается пандемия коронавируса, США является мировым лидером по числу выявленных случаев. Ожидается, что массовая вакцинация населения во II–III квартале поможет восстановлению экономики.

Стимулирующая монетарная политика Федрезерва поддержит экономику. Медианный прогноз участников Комитета по операциям на открытом рынке предполагает сохранение ключевой ставки на уровне 0,1% до конца 2023 г. Выкуп государственных и ипотечных облигаций продолжится, будут проводиться операции РЕПО.

Смешанный Конгресс уменьшает вероятность повышения налогов. Байден планировал, в частности, поднять до 28% налог на прибыль корпораций, который Трамп снизил с 35% до 21%.

Антикризисный пакет мер поддержки экономики в объеме около $900 млрд, возможно, не окончательная сумма. Помимо этого, Байден намерен реализовать программу инфраструктурных расходов с фокусом на альтернативную энергетику и «зеленые» технологии.

Есть надежда, что Джо Байден урегулирует торговые и политические разногласия с Китаем. Возможна отмена санкций и пересмотр торгового соглашения.

Подробности — в полной версии статьи: Американская экономика. Ключевые факторы на 2021

С точки зрения долгосрочных перспектив наиболее интересны сектора информационных технологий и здравоохранения. Однако сейчас по мультипликаторам IT-сектор выглядит перегретым. Фактор риска — нападки регуляторов на диджитал-компании в том, что они незаконно используют персональные данные пользователей.

Исходя из комплекса фундаментальных показателей и сделок M&A, возможны резкие выбросы наверх в отдельных акциях нефтегазового сектора, но риски в этом плане высоки. В целом, традиционные нефтяные компании могут пострадать из-за намерений Джо Байдена инвестировать в «зеленые технологии».

Читайте подробнее: Рынок США. Какие отрасли наиболее перспективны в 2021

Мультипликатор P/E индекса S&P 500 составил 30 пунктов и находится на многолетних максимумах. Форвардная версия показателя (с учетом прогноза по доходам, данные FactSet) немного скорректировалась в последние месяцы — с 23 до 22 пунктов.

Согласно прогнозу FactSet, в 2021 г. сводная прибыль на акцию S&P 500 может вырасти на 21,7%, а выручка — на 7,7%.

Исходя из общей ситуации на рынке, в I квартале возрастет вероятность просадки американского рынка акций. Негативным сигналом может стать закрепление S&P 500 ниже 3600 пунктов.

Пандемия ускорила переход бизнеса в онлайн, расширила рынка интернета вещей и способствовала росту цифровой экономики. Инновационные технологии проникают в разных формах во все отрасли. Мы выделили несколько сфер, которые относятся к индустриям будущего и могут быть интересны инвестору.

Искусственный интеллект (ИИ) окружает нас уже сейчас, но мы находимся на ранней стадии внедрения этих технологий.

Размер мирового рынка в 2019 г. оценивался в $39,9 млрд. Согласно исследованиям Marketsandmarkets, в 2020–2027 г. ожидается среднегодовой темп роста индустрии на 42,2%.

Какой такой вирус? Мировой финансовый рынок в 2021 году

В следующем году отрасли предстоит адаптироваться к новым условиям: консервация низкомаржинальных проектов, консолидация в сланцевой отрасли США, переориентация нефтяных мейджоров на проекты ESG, более тесная координация членов ОПЕК+ и рекордный уровень мировых запасов.

В 2021 г. базовый прогноз предполагает сохранение сделки ОПЕК+. Члены альянса продолжат координировать действия по сокращению объемов производства, чтобы не допустить чрезмерного падения цен. В случае роста цен ОПЕК+ будет постепенно смягчать условия сделки и увеличивать добычу. Однако будет ли сформирован ценовой ориентир, ниже которого ОПЕК+ постарается удержать котировки, пока неясно. По мере роста цен противоречия внутри альянса могут усилиться и пока сложно предсказать, какие решения будут приниматься и насколько строго будет соблюдаться дисциплина в исполнении достигнутых договоренностей.

По оценке МЭА, спрос на бензин и дизельное топливо в 2021 г. восстановится до 97–99% от уровней 2019 г. Спрос на авиатопливо будет оставаться слабым и не позволит мировому потреблению полностью вернуться к допандемийным уровням. Тем не менее за счет усилий ОПЕК+, с одной стороны, и восстановления мирового спроса, с другой — на протяжении I полугодия рынок нефти может оставаться в дефиците. Во II полугодии траектория спроса и предложения будет идентичной с небольшим смещением баланса в сторону дефицита.

Сланцевые компании США законсервировали наименее эффективные производственные мощности, а буровая активность упала к уровням 90-х годов. Сейчас буровая активность растет, но до сих пор остается ниже уровней, необходимых для обеспечения стабильной добычи. В 2021 г. возможность хеджировать будущие продажи по комфортным ценам может подстегнуть буровую активность и привести к пересмотру прогнозов по добыче. Однако сланцевики могут переориентироваться с роста производства на повышение эффективности. В таком случае динамика производства в США может быть близка к нейтральной.

Новый президент США Джо Байден горячо поддерживает развитие ESG экономики, что вряд ли будет располагать к поддержке нефтегазового сектора США. Кроме того, возможно смягчение или отмена санкций в отношении иранского нефтегазового экспорта.

Прогнозы по ценам на нефть в 2021 г. от аналитических домов разнятся. Средняя цена по итогам 2021 г. может оказаться в пределах $47–50 за баррель Brent, при этом внутри года могут наблюдаться колебания в широком диапазоне $40–60 за баррель. Рынки оптимистичны и уже сейчас закладывают в котировки победу над вирусом и восстановление спроса. Однако прогноз ассоциирован с высокой степенью неопределенности.

Более подробно о дальнейшей судьбе нефти: Что ожидать от рынка нефти в 2021

Для стабилизации рубля на текущих уровнях и снижения волатильности необходимо затухание ключевых геополитических тем и отсутствие новых поводов для санкционных угроз.

Геополитический фактор сохранит для нас актуальность в 2021 г., так как новый президент США занимает жесткую позицию по отношению к России.

В целом для рисковых активов смена власти в Белом доме пока выглядит благоприятной с геополитической точки зрения. Инвесторы надеются, что подход администрации Байдена к вопросам взаимоотношений с Китаем и ЕС смягчится.

В то же время Байден является сторонником возобновляемой энергетики и в теории может начать обсуждать восстановление ядерной сделки с Ираном, что способно выступить фактором давления на нефтяные цены. Естественно, для рубля это является долгосрочным негативом.

Сейчас на рынке нефти, как и на других биржевых площадках, преобладает оптимизм. Это должно привести к восстановлению спроса на докризисные уровни. В результате котировки Brent способны закрепиться в коридоре $50–55 в более долгосрочной перспективе.

Однако в ближайшие месяцы существует риск, что оптимистичные ожидания не оправдаются. Brent на некоторое время может вернуться ближе к диапазону $40–45, что способно привести к возращению доллара в район 76–80 руб.

Денежно-кредитная политика Банка России, скорее всего, в I полугодии 2021 г. останется неизменной — ключевая ставка сохранится на рекордно низком уровне в 4,25%. Учитывая возросшую инфляцию, превысившую таргет ЦБ в 4%, реальные ставки сейчас отрицательные (ключевая ставка за минусом годовой инфляции).

На декабрьском заседании ЦБ ужесточил риторику. Банк России будет оценивать дальнейшее развитие ситуации и наличие потенциала дополнительного снижения ключевой ставки. В долгосрочном плане это может оказать поддержку рублю, однако на краткосрочном горизонте является негативом для российской валюты из-за того, что рынок гособлигации лишился драйвера снижения доходности (роста котировок бумаг) на ожиданиях более низкой ключевой ставки.

Вероятное сохранение Банком России на среднесрочном горизонте текущих денежно-кредитных условий в лучшем случае будет оказывать нейтральное воздействие на курс рубля или создаст умеренное давление.

Уходящий год рубль заканчивает на 31 месте в рейтинге 36 основных мировых валют по изменению их курса к доллару США с начала года. При этом начинал 2020 г. рубль на 2 месте, потеряв к текущему моменту 16% к доллару и 23% — к евро.

Однако в 2021 г. мы можем рассчитывать на сокращение этого отставания. В случае сохранения позитивной динамики мировых рынков, и прежде всего нефтяного, рубль способен продолжить умеренное укрепление. Доллар может в 2021 г. вновь приблизиться к 70–72 руб., а евро — к 85–87 руб.

Для реализации этого сценария, кроме позитивной рыночной конъюнктуры, мы должны увидеть признаки стабилизации геополитической обстановки — связанные с ней неопределенности являются главными препятствиями для притока средств в рублевые активы.

Подробнее про валютный рынок — в полной версии статьи: Валютный рынок: итоги года и перспективы рубля в 2021

Пока, подчеркивают в министерстве, фактическая цена на нефть марки «Юралс» превышает уровень 40 долларов США за баррель, Минфин будет проводить операции по покупке иностранной валюты в объеме дополнительных нефтегазовых доходов. В случае снижения фактических цен ниже указанного уровня министерство будет проводить операции по продаже иностранной валюты в объеме выпадающих нефтегазовых доходов. При этом накопленный объем операций по продаже иностранной валюты не может превышать накопленного с начала проведения операций объема покупок иностранной валюты.

Как ранее постановило правительство, дополнительные нефтегазовые доходы, поступающие в 2021 году в связи с превышением цены на нефть марки «Юралс» уровня 40 долларов за баррель, не могут быть использованы на финансирование дополнительных расходов федерального бюджета.

Блокировка экономики в 2020 году привела к рекордному падению активности, резкому росту безработицы, необратимым потерям производства и временному замедлению потенциального роста. Это самое глубокий экономический шок со времен Великой депрессии. По оценкам Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), ущерб, нанесенный крупнейшим экономикам мира в ходе пандемии, в четыре раза больше, чем во время финансового кризиса 2009 года.

Масштабы удара по экономике в 2020 году побудили центральные банки снизить процентные ставки до новых минимумов и вливать беспрецедентные объемы ликвидности в финансовую систему. Для финансирования пакетов социальной поддержки правительства в 2020 году получили совокупный дефицит более 11% мирового ВВП, а пять ведущих центральных банков мира напечатали суммарно 5 трлн долларов США, подсчитали в UBS.

Инвестиции 2021: что купить. Полное руководство с прогнозами

Разочарование в вакцинах — это главный и самый серьезный риск для экономических перспектив, сходятся во мнении экономисты.

— Вакцины разрабатывались в рекордные сроки (для сравнения, ученые потратили более десяти лет на разработку вакцины от полиомиелита), продолжительность вакцинации не определена, желание мирового населения вакцинироваться может оказаться не таким уж высоким, могут появиться новые штаммы вируса и проблемы с распространением вакцин. Все это может привести к более длительному восстановлению нормального состояния, чем ожидают финансовые рынки в настоящее время, — сомневаются экономисты CITI.

— Темпы «выздоровления» будут определяться тем, что мы назвали разрывом иммунитета и разрывом сопротивления, — рассуждают эксперты Vanguard. — Разрыв иммунитета — это доля населения, которая остается восприимчивой к COVID-19. Разрыв в сопротивлении — это доля населения, которая продолжает воздерживаться от обычной работы вне дома из-за страха заразиться вирусом. Это напрямую связано с разрывом иммунитета. Чем выше разрыв иммунитета, тем выше доля населения, опасающегося заниматься нормальной деятельностью. А чем больше разрыв сопротивления, тем ниже экономическая активность.

В Amundi тоже не исключают, что в 2021 году вполне может произойти череда экономических рецидивов, новых вспышек инфекции и как следствие — выборочных локдаунов. — Потеря объемов производства и личных доходов, рост неравенства и сбой в некоторых секторах — все это долгосрочное наследие пандемии. Ожидать, что вакцина приведет к их исчезновению в течение нескольких месяцев, более чем наивно. Но, как известно, «плохие новости для экономики — хорошие новости для рынков». Поэтому ожидания дополнительных фискальных и монетарных мер в ближайшие месяцы будут расти на фоне возможных рецидивов вируса. Это то, что спасло положение инвесторов в драматический 2020 год, и это то, на что они будут надеяться в ближайшие 12 месяцев, — считают в компании.

— Со временем вакцина действительно изменит правила игры, но, вероятно, не в 2021 году, — соглашаются эксперты J.P. Morgan. — Хорошая новость заключается в том, что вакцина может и не быть основной предпосылкой для восстановления экономики до предпандемического уровня. Даже без вакцины сфера потребления и сфера производства смогут продемонстрировать хороший отскок.

Недостаточная политическая и финансовая поддержка может создать препятствия для глобального процесса оздоровления. Очевидно, что рабочие и предприятия в секторах, все еще подверженных риску, будут нуждаться в дополнительной помощи, пока вакцина не станет широко доступной. Однако опасения по поводу растущего госдолга могут заставить некоторых политиков охладить свой пыл, считают в J.P. Morgan.

С момента подписания в 2019 году торгового соглашения в Соединенных Штатах и Китае произошел стремительный рост напряженности и дальнейшее ухудшение отношений. Действия, предпринятые до сих пор, в основном были сосредоточены в технологическом секторе и могут нарушить работу крупнейшего сектора глобального фондового рынка.

Ситуация в геополитических горячих точках будет накаляться

Геополитические потрясения могут вызвать недовольство инвесторов и краткосрочные потрясения на рынке. J.P. Morgan выделяет несколько горячих точек, которые могут перерасти в конфликт.

Во-первых, это неэкономическая напряженность между Китаем и США, которая нарастает по мере того, как Китай выдвигает свои территориальные претензии в регионе в ответ на операции ВМС США в Южно-Китайском море. Открытая война маловероятна, но недавние события вызывают беспокойство, поскольку они усложняют торгово-экономический конфликт.

Конфликт на Среднем Востоке может распространяться на экономику и финансовые рынки через цены на нефть. Турция активно зарекомендовала себя в качестве крупного игрока в регионе, который угрожает Саудовской Аравии, России и Ирану. Война маловероятна, но ситуация в регионе, кажется, уже близка к точке кипения, поэтому ее тоже важно контролировать.

Стабильность Еврозоны, Европейского Союза и Соединенного Королевства тоже вызывает вопросы. Италия остается под угрозой отделения, Соединенному Королевству все еще необходимо официально оформить развод с ЕС, а Шотландия выразила желание покинуть Соединенное Королевство.

Усиление роли государства во всем

В ходе последнего кризиса правительства всего мира вмешивались в жизнь общества, экономики и финансовых рынков, как никогда раньше. Наивно думать, что они смогут откатиться с этих позиций в ближайшее время, считают стратеги UBS. Так что повышенный уровень госучастия и усиление регулирования, вероятно, будут долгосрочными следствиями пандемии.

Политическое расслоение во все более многополярном мире, проблемы безопасности в свете пандемии, предпочтения потребителей, которые склоняются в сторону устойчивости, и новые технологии, позволяющие локализовать производство, — все это способствует тому, что мир становится более локальным, приходят к выводу аналитики UBS. Как это повлияет на рост и инфляцию в долгосрочном плане, пока не очень ясно. Но точно можно ожидать, что эти факторы будут благоприятствовать компаниям, использующим автоматизацию и робототехнику, и компаниям, которые могут извлечь выгоду из диверсификации цепочки поставок за пределами Китая.

• Резюме
• Рынок постепенно восстанавливается, но перспективы остаются туманными
• Макроэкономический прогноз на 2021 год
• Ожидаем снижения темпов инфляции и сохранения мягкой денежно-кредитной политики
• Влияние макроэкономической обстановки на корпоративный сектор

• Постепенная отмена карантинных мер для предприятий и населения способствовала восстановлению экономической активности в июне – сентябре, однако после этого восстановление прекратилось, как и в большинстве других стран мира, не считая Китая. С октября российская экономика балансирует в неустойчивом равновесии: относительное восстановление цен на нефть и достаточно успешное начало вакцинирования в РФ и мире не может перебить эффекта ограничений, связанных со второй волной пандемии.
• Вторая волна пандемии замедлила процесс восстановления экономики в IV квартале 2020 года. В I квартале 2021 года рост будет вялым и неровным, большая часть убытков придется на сектора, ориентированные на массового конечного потребителя, тогда как другие отрасли получат позитивный импульс за счет увеличения бюджетных расходов и все еще слабого рубля. Устойчивого восстановления производства и потребления можно ожидать только в середине года – по итогам 2021-го будем наблюдать рост в 3,3 %. Доходы населения также ощутимо вырастут, но крайне неравномерно по группам граждан.
• Денежно-кредитная политика в России останется относительно мягкой, но в снижении ставок сделана пауза. Инфляция к концу 2020-го дала резкий скачок, в основном за счет роста цен на продовольствие. Банк России с июля не понижал ставки, а 18 декабря сделал крайне жесткое заявление, фактически заморозившее ставку до мартовского заседания. Дальнейшее понижение ставки возможно только в том случае, если экономическая рецессия усугубится или (что более вероятно) инфляция уйдет в пике и заякорится в районе 3,5 % годовых к концу квартала. В таком случае можно ожидать снижения на 25 б. п. в марте или апреле, а при медленном восстановлении экономики и далее – ниже психологически важного инфляционного таргета в 4 %.
• Бюджет РФ по итогам 2020 года окажется дефицитным вследствие одновременного сокращения поступлений и роста расходов, однако сам дефицит остается управляемым, а программа заимствований реализуется с минимальным привлечением ресурсов Банка России. Мы ожидаем, что бюджетные индикаторы постепенно вернутся к мирному, без эффектов пандемии и борьбы с ней уровню только в 2022 году. Изменившиеся структуры экономики и занятости, которые деформировали пандемия и экономический кризис, а также устойчиво выросшие социальные и медицинские расходы, не позволят вернуть параметры бюджета «золотого» 2019 года.
• Темпы снижения объемов внешней торговли замедляются. Торговля с Китаем восстанавливается: объемы импорта вернулись на докризисный уровень, экспорт пострадал не так сильно, как в случае с другими торговыми партнерами. Учитывая, что Восточная Азия – это единственный регион мира, который показывает положительную динамику роста в 2020-м, восстановление торговли с КНР выступает в качестве стабилизирующего фактора для рынка РФ. Падение цен и физических объемов экспорта нефти и газа изменило структуру экспорта и импорта, в частности, выросла роль сельского хозяйства. Однако чрезвычайные меры, объявленные в конце года, могут оказать негативное влияние на дальнейшее развитие всего сектора.
• Высокие относительно развитых рынков процентные ставки и восстановившиеся цены на экспорт, скорее всего, будут способствовать укреплению рубля. Санкционные риски, как показывает опыт последних лет, существенно переоцениваются, а российская экономика достаточно устойчива к ним. Мы ожидаем, что курс пробьет уровень 70 рублей за доллар в конце II квартала 2021-го, но в течение года курс будет существенно колебаться в зависимости от положения и настроений в российской и мировой экономиках.

Основные показатели	3Q 2020 (оценка)	3Q 2019	г/г, %
Торговый баланс (товары)	64,8	124,3	-48
Экспорт	234,9	307,3	-24
сырая нефть	54,3	91,4	-41
нефтепродукты	34,0	49,9	-32
природный газ	16,1	31,1	-48
сжиженный природный газ	6,0	6,3	-5
прочее	124,4	128,6	-3
Импорт	170,1	183,0	-7
Торговый баланс (услуги)	-12,2	-26,5	-54
Экспорт услуг	33,9	46,6	-27
Импорт услуг	46,1	73,0	-37

Источник: ЦБ РФ

Объемы экспорта нефти продолжают снижаться, но уже медленнее. Торговый баланс в III квартале 2020-го также продолжил ухудшаться (-55 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), как и экспорт ряда сырьевых продуктов: по итогам 9 месяцев прошедшего года экспорт нефти в денежном выражении упал на 41 %, нефтепродуктов – на 32 %, природного газа – на 48 %. Темпы снижения объемов экспорта упали за счет некоторого восстановления спроса на мировом рынке и ограничения объемов выработки нефти в рамках сделки между членами ОПЕК+. Объемы товарного импорта снизились несущественно (-7 % за 9 месяцев 2020 года), если сравнивать с резкой просадкой импорта услуг (-54 %). Основной причиной снижения стало сокращение внутреннего и внешнего спроса в связи с негативным влиянием карантинных мер на рынок и закрытием границ. Мы ожидаем, что по итогам года торговый баланс окажется профицитным, однако существенно ухудшится, если сравнивать с показателями 2019-го. Физические объемы нефтяного экспорта в 3 квартале продолжили снижаться, тогда как экспорт нефтяных продуктов и природного газа несколько восстановился.

Регион мира	Янв. – окт. 2019 г.			Янв. – окт. 2020 г.			YoY, %
$ млрд	Экспорт	Импорт	Доля (%)	Экспорт	Импорт	Доля (%)	Экспорт	Импорт
Весь мир	348,5	198,9	100,0	269,9	185,0	100,0	77,5	93,0
ЕС	157,0	71,6	41,7	111,1	65,6	38,8	70,8	91,6
АТЭС	92,2	82,9	32,0	76,5	78,6	34,1	83,0	94,8
В т. ч. Китай	46,1	43,9	16,4	39,5	44,2	18,4	85,7	100,8
СНГ	43,8	22,5	12,1	39,1	20,1	13,0	89,2	89,6
США	10,6	11,0	4,0	9,0	10,7	4,3	84,4	97,3

	01.01.2020	01.04.2020	01.07.2020
Прямые инвестиции	587	479	535
Участие в капитале и паи/акции инвестиционных фондов	437	340	389
Долговые инструменты	150	139	147
Портфельные инвестиции	302	210	243
Участие в капитале и паи/акции инвестиционных фондов	211	134	156
Долговые инструменты	91	76	87
Производные финансовые инструменты	6	11	7
Прочие инвестиции	260	248	376

Источник: ЦБ РФ

Резервы Центробанка продолжили расти, в основном за счет переоценки стоимости золотых запасов. ЦБ приостановил закупки золота 1 апреля 2020 года, но его стоимость существенно выросла. Уменьшение внешнего долга России в 2020 году в первую очередь связно с сокращением участия нерезидентов в гособлигациях вследствие высокой волатильности обменного курса рубля, кроме того, значительно повлияла курсовая переоценка.

Эпидемиологическая ситуация в мире станет основным фактором, влияющим на экспортный потенциал российской экономики. Не следует забывать и санкции, и масштабное противодействие Запада международным проектам России.

Снижение деловой активности является внутренним фактором, угрожающим фондовому рынку и экономике. Накопительные счета утрачивают свою привлекательность в качестве инструмента для сохранения и накопления денег, чему способствует понижение ключевой ставки Центробанка. В принципе, стимулирование деловой активности за счет снижения стоимости денег, используется во всех странах мира с начала пандемии.

Среди проблем, препятствующих устойчивому развитию экономику России, эксперты часто называют низкие темпы диверсификации производственных секторов и недостаточную эффективность внешнеэкономической деятельности.

Примечательно, что доминирующее положение промпроизводства и сельского хозяйства во внутреннем валовом продукте над сферой услуг, обычно признаваемые негативным фактором, в условиях пандемии играют положительную роль для восстановления экономики.

Предлагаю рассмотреть перспективы инвестирования в различные секторы российской экономики

Несомненными фаворитами, с точки зрения экспертов, являются:

1. МТС, планирующая в 2021 году выплатить по 28 руб/акцию в качестве дивидендов (это 8,6 % дивидендной доходности). Интерес инвесторов подогрела программа выкупа ценных бумаг (Buyback) на сумму 15 миллиардов рублей, проведенная компанией в 2020 году.
2. Ростелеком в завершившемся году улучшил финансово-хозяйственные показатели за счет консолидации Теле2. Во время пандемии коронавирусной инфекции стремительный рост получили digital-сервисы Ростелекома. Компания активно развивает свои облачные сервисы.

В первой половине 2020 года акции телекоммуникационных компаний были одними из наиболее стабильных и привлекательных для инвесторов, искавших безопасные активы. Пандемия коронавируса не оказывала на них негативного воздействия.

Однако, с появлением информации об успешной разработке и испытании вакцины от COVID-19, инвесторы заинтересовались более рискованными и доходными активами. Мало подверженные воздействию коронакризиса ценные бумаги телекоммуникационных компаний перестали интересовать инвесторов.

Перспективными ценными бумагами, которые рекомендую взять под наблюдение, являются активы Юнипро. Их инвестиционная привлекательность основывается на начале эксплуатации третьего энергоблока на Березовской ГРЭС, а также росте на 43 % выплачиваемых дивидендов (0,317 руб/акция). В соответствии с текущей ценой, дивидендная доходность 11,6 %.

РусГидро заявляло о намерении в 1,5 раза увеличить выплату дивидендов за 2020 год. Несколько последних лет и прибыль, и дивидендные выплаты снижались из-за проводившегося списания обесцененных активов в Дальневосточном федеральном округе. Однако, объемы списаний сокращаются.

«Россети Ленэнерго» — одна из немногих межрегиональных распределительных сетевых компаний, которые не только не ухудшили свое финансово-хозяйственное положение в коронакризисном году, но и увеличила объем чистой прибыли.

На выплату дивидендов по долевым ценным бумагам, по уставу ПАО, полагается направлять 10 % полученной прибыли. По предварительным прогнозам, их дивидендная доходность за 2020 год — 9,3 % (14-16 руб/акцию).

На особом месте акции Интер РАО, одни из самых недорогих среди компаний, генерирующих электроэнергию в РФ. У них небольшая дивидендная доходность, около 4 %. Однако, компания:

• имеет большие запасы финансовых ресурсов;
• владеет 29,6 % собственных акций, что позволяет Интер РАО привлекать необходимые средства.

Возможно, что накопленные денежные средства компания решит использовать для какого-либо инвестиционного проекта. В этом случае котировка акций может измениться.

• ФЗ об исполнительном производстве

• Закон о коллекторах

• Закон о национальной гвардии

• О правилах дорожного движения

• О защите конкуренции

• О лицензировании

• О прокуратуре

• Об ООО

• О несостоятельности (банкротстве)

• О персональных данных

• О контрактной системе

• О воинской обязанности и военной службе

• О банках и банковской деятельности

• О государственном оборонном заказе

• Закон о полиции

• Закон о страховых пенсиях

• Закон о пожарной безопасности

• Закон об обязательном страховании гражданской ответственности владельцев транспортных средств

• Закон об образовании в Российской Федерации

• Закон о государственной гражданской службе Российской Федерации

• Закон о защите прав потребителей

• Закон о противодействии коррупции

• Закон о рекламе

• Закон об охране окружающей среды

• Закон о бухгалтерском учете

  • Федеральный закон от 30.12.2020 N 493-ФЗ (ред. от 12.06.2021)

    «О публично-правовой компании «Единый регулятор азартных игр» и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»

  • Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 11.06.2021)

    «О рынке ценных бумаг»

  • Федеральный закон от 27.07.2010 N 224-ФЗ (ред. от 11.06.2021)

    «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»

  • Указ Президента РФ от 09.06.2021 N 336

    «О присуждении Государственных премий Российской Федерации в области науки и технологий 2020 года»

  • Указ Президента РФ от 09.06.2021 N 338

    «О присуждении Государственных премий Российской Федерации в области литературы и искусства 2020 года»

  • Указ Президента РФ от 09.06.2021 N 339

    «О присуждении Государственной премии Российской Федерации за выдающиеся достижения в области правозащитной деятельности и Государственной премии Российской Федерации за выдающиеся достижения в области благотворительной деятельности 2020 года»

  • Поручение Правительства РФ

    «О решениях по итогам совещания о совершенствовании оказания медицинской помощи детям»

  • Постановление Правительства РФ от 31.05.2021 N 826 (ред. от 11.06.2021)

    «О внесении изменений в некоторые акты Правительства Российской Федерации по вопросам регулирования использования радиочастотного спектра в период подготовки и проведения в Российской Федерации чемпионата Европы по футболу UEFA 2020 года»

  • Постановление Правительства РФ от 11.06.2021 N 893

    «О внесении изменений в постановление Правительства Российской Федерации от 11 августа 2015 г. N 831»

  Реализованные мероприятия способствовали росту общего уровня информированности граждан о финансовом рынке и повышению доверия населения к финансовым инструментам. Разъяснительная работа среди населения и субъектов экономики со стороны Банка России способствовала улучшению понимания денежно-кредитной политики и снижению инфляционных ожиданий. Внедрение новой модели обработки типовых обращений граждан позволило организовать оперативное получение информации от потребителей финансовых услуг, необходимой для проведения контрольно-надзорных мероприятий,
  а также повысить качество и эффективность разъяснительной работы в отношении действующего законодательства, что способствует повышению уровня финансовой грамотности населения.

  Prospects for the development of the financial market of Russia in 2021

  Комплексная реализация мероприятий утвержденной Стратегии повышения финансовой доступности на период 2018–2020 годов позволит на систематической основе с использованием новых информационных технологий охватить набором базовых финансовых услуг граждан и группы потребителей с ограниченным доступом к финансовым услугам, в том числе жителей отдаленных, малонаселенных и труднодоступных территорий, субъектов малого и среднего предпринимательства (МСП), лиц с низким уровнем дохода, людей с инвалидностью, пожилых и иные маломобильные группы населения.

  Систематизация мероприятий, реализуемых Банком России совместно с органами государственной власти и участниками финансового рынка, позволит сформировать единое понимание участниками рынка и потребителями финансовых услуг среднесрочных планов и целевых ориентиров по развитию различных составляющих финансовой доступности. Внедрение единых стандартов кредитования субъектов малого и среднего предпринимательства стандартизирует процедуру выдачи кредитов субъектам МСП, повышает финансовую устойчивость кредитных организаций, снижает риски кредитных организаций, упростит
  взаимодействие между кредитными организациями, в том числе для реализации сделок по секьюритизации, что в целом способствует снижению ставок для конечного заемщика и стимулирует развитие кредитования сегмента МСП.

  Повышение предельного ежегодного взноса на индивидуальные инвестиционные счета вызвало приток дополнительных инвесторов из числа физических лиц на фондовый рынок. Дальнейшее расширение области применения карт «Мир» способствовало повышению финансовой доступности за счет снижения порога для приема безналичных платежей в торгово-сервисных предприятиях.

  Усиление требований к деловой репутации руководителей и владельцев финансовых организаций укрепит доверие к финансовому рынку и повысит устойчивость финансовых посредников. Создание центров компетенции по противодействию нелегальной деятельности на финансовом рынке (хабов) сформировало систему, направленную на очищение рынка от недобросовестных посредников с целью обеспечения его стабильного функционирования и справедливой конкуренции.

  Реализация комплекса мероприятий в сфере корпоративного управления повысила конкурентоспособность российского финансового рынка, улучшила его инвестиционную привлекательность. Нововведения, направленные на регулирование «каскадного» порядка проведения корпоративных действий через учетную систему, создали комфортные условия для инвесторов, предоставив им возможность осуществления корпоративных прав с использованием современных информационных технологий без прямого взаимодействия с эмитентом. Технологическая реализация совмещения процессов раскрытия информации и предоставления аналогичной информации в центральный депозитарий сократит издержки эмитентов. Для последовательного улучшения
  российскими публичными акционерными обществами (ПАО) качества корпоративного управления Банк России осуществляет системную работу с эмитентами по внедрению Кодекса корпоративного управления, ежегодно публикует обзоры практики корпоративного управления в ПАО. Средний уровень соблюдения
  принципов Кодекса ежегодно растет.

  Мероприятия Банка России по развитию рынка облигаций, повышению его инвестиционной привлекательности привели к увеличению объемов российского облигационного рынка, выходу на него
  новых эмитентов. Запуск программ выпуска коммерческих облигаций повысил доступность выхода на рынок капитала новых заемщиков из числа МСП. Использование в регуляторных целях
  национальных кредитных рейтингов позволило сохранить стабильность, обеспечить суверенитет национального финансового рынка. Развитие аккредитованных Банком России ценовых центров направлено на предотвращение практик ценового манипулирования, повышение прозрачности финансового рынка, обеспечение справедливой оценки активов. Структурные облигации в условиях
  сложившейся экономической ситуации и с учетом снижения процентных ставок по традиционным облигациям позволят предлагать инвесторам более интересные продукты с более высокой доходностью.

  
  

  Похожие записи:

  • Изменение режима работы по инициативе работника
  • Пенсия по инвалидности 3 группа Казахстан 2021
  • Можно ли продать кооперативную квартиру в ипотеку